上海股票配资的公司怎么样?

首先来介绍一下上海的基本情况:上海,简称“沪”或“申”,是中国共产党的诞生地,中华人民共和国直辖市、国家中心城市、超大城市,国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和综合交通枢纽,首批沿海开放城市。
上海地处长江入海口,是长江经济带的龙头城市、G60科创走廊核心城市。隔东中国海与日本九州岛相望,南濒杭州湾,北、西与江苏、浙江两省相接。上海港集装箱吞吐量居世界第一,设有中国大陆首个自贸区中国(上海)自 由贸易试验区。上海所在的长江三角洲城市群是世界六大城市群之一。

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2017年,上海市实现地区生产总值30133.86亿元,比上年增长6.9%,增速与上年持平。2017年实现金融业增加值5330.54亿元,比上年增长11.8%。至年末,全市各类金融单位达到1491家。其中,货币金融服务单位623家;资本 市场服务单位403家;保险业单位389家。至年末,全市各类金融单位中,在沪经营性外资金融单位达到251家。

至年末,全市中外资金融机构本外币各项存款余额112461.74亿元,比年初增加1950.76亿元;贷款余额67182.01亿元,比年初增加7199.76亿元。全年金融市场交易总额达到1428.44万亿元,比上年增长5.3%。上海证券交易所 总成交金额306.39万亿元,增长7.9%。其中,债券成交额247.34万亿元,增长10.1%;股票成交金额51.12万亿元,增长1.9%。全年通过上海证券市场股票筹资7578.06亿元,比上年减少5.9%;发行公司债14937.99亿元,减少 41.5%。至年末,上海证券市场上市证券12219只,比上年末增加2572只。其中,股票1440只,增加214只。

上海全年上海期货交易所总成交金额89.93万亿元,增长5.8%。中国金融期货交易所总成交金额24.59万亿元,增长35.0%。银行间市场总成交金额997.77万亿元,增长3.9%。上海黄金交易所总成交金额9.76万亿元,增长11.9% 。全年保险公司原保险保费收入1587.10亿元,比上年增长3.8%。其中,财产险公司原保险保费收入482.67亿元,增长17.5%;人身险公司原保险保费收入1104.43亿元,下降1.3%。全年保险赔付支出548.93亿元,增长3.8%。其 中,财产险赔款支出233.81亿元,增长5.1%;寿险给付237.08亿元,减少3.6%;健康险赔款给付62.86亿元,增长25.8%;意外险赔款支出15.17亿元,增长45.8%。

上海是中国金融中心,上海几乎囊括了全中国所有的金融市场要素:上海证券交易所、期货交易所、中国金融交易所、上海钻石交易所、黄金交易所、金融衍生品交易所、银行间债券市场、中国外汇交易中心、中国资金拆借市 场、国家黄金储备运营中心、国家外汇储备运营中心、上海清算所(中国人民银行清算总中心)、中国人民银行上海总部(央行征信系统中心、支票节流数据处理中心)、中国四大银行(农行、中行、工行、建行)上海总部、 各大外资银行大中华总部、中国反洗钱资金监控中心、上海银行间同业拆放利率、中国保险交易所。

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上海股票配资扩展财经资讯:什么是股票证券投资基金?
证券投资基金
一、证券投资基全的概述
1.证券投资基金的概念
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。各国对 证券投资基金的称呼有所不同。在美国,证券投资基金被称为“共同基金”;在英国和香港被称为“单位信托基金”或“投资信托计划”;而日本、韩国和中国台湾则称之为“证券投资信托基金”。但在本质上,它们都是大众的一
种间接性投资工具,以帮助大众从证券市场上获得投资收益和资本增值。
2.证券投资基金的特点
(1)广泛吸收社会闲散资金,聚合成大规模的投资资本,从而提高整体收益水平。
(2)购买不同股票、债券、基金等,以组合式的分散投资方式,最大限度地降低投资风险。
(3)具有专业的投资管理团队和丰富的市场操作经验。(4)资金由银行托管,且具有完善的管理构架和风险控制体系。
(5)经常披露与投资相关的信息,接受社会大众和监管部门的监管。
(6)产品线比较丰富,有股票型、债券型、成长型、收入型、平衡型等基金品种。
(7)投资量起点低,且具有较好的变现能力,同时国家还给予一定的免税政策。
3证券投资基金的历史
投资基金的发展已有150年左右的历史,它起源于英国,发展于美国,进而扩展到全世界。就美国来看,共同基金已经成为美国最大的金融中介,其资产已超过全美所有商业银行的总资产,并成为美国证券市场中最大的机构投资者。据 美国投资公司协会的调查统计,截至2006年年末,全球共同基金管理的资产总额达到了21.76万亿美元,比1996年末增长了257%。

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二、证券投资基金的类型
证券投资基金按照不同的标准可以分为不同的类型,下面简要述之。
1.公募基金和私募基金
证券投资基金按照资金募集方式的不同,可分为公募基金和私募基金。公募基金是受政府主管部门监管的向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。这些基金在法律的严格监管下,有信息披露、利润分配、投资限制等行 业规范。目前国内证券市场上的封闭式基金和开放式基金都属于公募基金。
私募基金是相对于公募基金而言的,是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金。私募基金的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者进行协商来完成的,一般以投资意向书(非公开的 招股说明书)等形式募集基金。在国外,私募基金的主要形式是对冲基金,是为谋取最大回报的投资者而设计的合伙制投资工具,如国际上早期的量子基金、老虎基金等。
相比于公募基金,私募基金具有以下优势:
(1)由于私募基金面向少数特定的投资者,因此,其投资目标可能更具有针对性,能够根据客户的特殊需求提供度身定做的投资服务产品;
(2)私募基金所需的各种手续和文件较少,受到的限制也较少,一般性的法规要求不如公募基金的严格详细,且私募基金的投资更具灵活性;
(3)在信息披露方面,私募基金不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合,一般只需半年或一年私下公布投资组合及收益即可,政府对其监管远比公募基金宽松,因而投资更具隐蔽性,获得高收益回报的机会也更大。
2.公司型基金和契约型基金
证券投资基金按组织形式的不同,可分为公司型基金和契约型基金,这是证券投资基金最基本的分类。美国是公司型基金的代表,中国、英国、日本等则是契约型基金的代表。
公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据《公司法》组成以盈利为目的、投资于各种有价证券等特定对象的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金,是具有法人资格的经济实体,基金持有人既是基金投资者
又是公司股东。公司型基金成立后,通常委托特定的基金管理人或者投资顾问动用基金资产进行投资,其资金存放于指定
的保管公司。
契约型基金是基于一定的信托契约而成立的基金,由基金管理公司(委托人)、基金保管机构(受托人)和投资者(受益人)三方通过信托投资契约建立而成。委托人依照契约运用信托财产进行投资,受托人依照契约负责保管信托财产, 投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是基金单位,这是一种有价证券,表明投资人对基金资产的所有权和收益分配权。
公司型基金与契约型基金的主要区别,是它们在内部治理和外部监管结构方面的差异。公司型基金为保护投资者,并为产生一个独立、有效、按照投资者最佳利益行事的基金董事会提供了良好的组织基础;契约型基金则难以提供这 方面的充分保证。还需要外部更加严密、细致和严格的法律环境提供强有力的帮助。显然,在我国目前阶段,这个外部环境尚不尽人意。
3.封闭式基金和开放式基金
证券投资基金按照基金份额是否固定,可分为封闭式基金和开放式基金。
封闭式基金是指基金发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,待筹足总额后,基金即宣告成立,之后往往会进行至少一年时间的封闭式运营,在封闭期内不再接受新的投资。封闭式基金的基金单位在证券交易所挂牌交易, 投资者在封闭期内卖出此类基金单位时,必须在二级市场上进行竞价交易方可转让。但是封闭式基金一般在一年之后会有一周的开放时间,以方便旧的持有者退出,新的介人者进来。
开放式基金是指基金发起人在设立基金时,虽然也会有一个筹集资金的额度,但是在筹足总额、基金宣告成立之后,其基金的规模是可以变动的,基金既可以随时根据市场供求情况发行新份额,也可以被投资人赎回。开放式基金不上 市交易,投资者可以定期通过银行或其他部门进行基金的申购和赎回动作。目前,开放式基金已成为国际基金市场的主流品种,美国、英国、中国香港和中国台湾基金市场中90%以上的基金都是开放式基金,开放式基金与封闭式基金 的区别:
(1)基金规模不固定。开放式基金无固定存续期,规模因投资者的申购、赎回可随时变动;封闭式基金则有固定的存续期,存续期内的金规模是固定不变的;
(2)不上市交易。开放式基金在销售机构的营业场所销售和赎回,不上市交易;封闭式基金则在证券交易场所挂牌交易;
(3)价格由净值决定。开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算;封闭式基金的交易价格则主要受市场对该基金单位的供求关系的影响;
(4)管理要求更高。开放式基金随时面临赎回的压力,因此更注重流动性等风险管理,要求基金管理人具有更高的投资管理水平;封闭式基金则可以在封闭期内制定长期投资策略或安于现状。
4.成长型基金、收入型基金、平衡型基金证券投资基金按照投资目的不同,可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金、成长型基金的投资目的是为了获得资本的长期增值。一些成长型基金的投资范围很广,包括很多高成长行业的股票;一些成长型基金的投资范围则 相对集中,只集中投资于某一类高成长行业的股票;但它们的投资标的都是那些具有良好增长潜力的股票。成长型基金的价格波动一般比收入型基金或货币市场基金的价格波动大,但收益般也比较高。
收入型基金是以追求稳定的经常性收益为目的的基金。其投资对象主要是那些能支付股利的大盘蓝筹股、公司债券、政府债券和可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息和红利都分配给投资者 。这类基金虽然投资回报不高,但风险相应也较低。平衡型基金是既追求长期资本增值又追求经常性收益的基金。这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股。这些有价证券在平衡型基金的投资组合中通常都有比较稳定的组 合比例,一般都是把资产总额的25%~50%投向优先股和债券,其余的资产则投向于普通股票。平衡型基金的风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。
5.股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、指数型基金
证券投资基金依据投资对象不同,可分为股票型、债券型、混合型、货币市场和指数型基金。
(1)股票型基金
根据中国《证券基金运作管理办法》规定,股票型基金是以股票投资为主,且百分之六十以上的基金资产投资于股票的基金。在美国共同基金巾,大部分基金属于股票型基金;在我国的投资基金中,也是以股票型基金和偏股型基金居 多。按照投资对象的规模,股票型基金又可分为大盘股基金、中盘股基金、小盘股基金。国内通用的分类方法是:将股票按照流通市值排序,累计流通市值靠前的30%的股票为大盘股,累计流通市值靠后的30%的股票为小盘股,中间 40%的股票则属于中盘股。
(2)债券型基金
根据中国《证券基金运作管理办法》规定,债券型基金是以债券投资为主,且百分之八十以上的基金资产投资于债券的基金。债券型基金的投资对象主要包括国债、金融债、公司债、可转债、资产支持证券、央行票据、回购以及 中国证监会批准的允许基金投资的其他固定收益类金融工具(还可通过参与一级市场的新股申购来提高收益率)。债券按照到期日不同可分为长期债券和短期债券,按照发行者的不同可分为政府债券、企业债券、金融债券等,因而 债券型基金也可由此来进行划分。一般来说,债券的收益比较稳定,投资风险较小,因而债券型基金的投资风险比较低。
(3)混合型基金
根据中国《证券基金运作管理办法》规定,投资于股票、债券和货币市场工具,并且股票投资和债券投资的比例不符合前面两种基金类型的,即为混合型基金,通常也被称为平衡型基金。混合型基金可分为资产配置基金、平衡型基 金、灵活组合基金和混合收入型基全二尽抛售股票在通常情况下,如果股票市场处于熊市,部分投资者将型基金,涌人到低风险的债券市场,因而债券型基金此时的表现就会好些;如果股票市场开始走牛,那么股票型基金的表现要远 远好于债券型基金,而债券型基金此时则成为投资者抛弃的对象。混合型基金就是为了平衡这两者利益而出现的,在牛市期间,其可以加大股票方面的投资,而在熊市期间,其可以加大债券方面的投资。
(4)货币市场基金
根据中国《证券基金运作管理办法》规定,仅投资于货币市场工具的基金,称为货币市场基金。它是介于银行存款和其他各种证券投资基金之间的一种理财工具。
目前,货币市场基金的投资范围主要包括短期国债、中央银行票据、银行背书的商业汇票、银行承兑汇票、银行定存和大额可转让存单以及期限在一年内的回购等货币市场工具。货币市场基金不仅是整个基金家族中风险最小的投 资工具,同时也是整个基金家族中流动性最高的投资工具,收益略高于银行存款利息且非常稳定,甚至免利息税、免申购费免赎回费。
(5)指数型基金
指数型基金是一种按照证券价格指数(例如上证180指数等)编制原理来构建投资组合的基金。它的运作方法比较简单,只须根据每一种股票在指数中所占的权重投入相应比例的资金进行购买即可。在西方发达国家,指数型基金越来 越受到市场投资者的青睐。
市场上的基金可大致分为主动型基金和被动型基金。主动型基金就是七面所讲述的股票型基金、债券型基金和混合型基金,它们都力图取得超越大盘指数的成绩;而被动型基金则是指指数型基金,其追踪的仅仅是某一特定指数,而不试图获得超越大盘指数的业绩。由于该基金的投资简单,省去了大量的研究和管理费用,所以基金管理费比较低;又由于其采取的是长期持有策略,所以其交易成本也很低;而且由于其投资的是某一指数里的所有股票,所以投资风险也比较小。但是,指数型基金只有在明确的牛市里才有可观的收益,因为只有在牛市里,特定指数才会有持续高涨的表现。

三、证券投资基全的运营
基金公司要筹集和管理庞大的资产,其运营是一件非常复杂的工作。这里仅就交易者应该熟悉的部分作讲述。
1.基金的参与主体
在证券投资基金的运营过程中,主要有四个方面的参与主体:基金发起人、基金持有人、基金管理人和基金托管人。
(1)基金发起人
基金发起人是指发起设立基金的机构,它在基金的设立过程中起着重要的作用。在基金设立中,它所扮演的角色类似于股份公司设立时的发起人。
由于基金的特殊性,各国法律对基金发起人的要求比对普通的股份公司发起人的要求更加严格。如我国《证券投资基金法》规定,发起人必须具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好经营业绩和良好社会信誉,且最近三年没有违法记录,注册资本不低于三亿元人民币等等。
(2)基金持有人
基金持有人是指持有基金份额的自然人和法人,也就是基金的投资人,是基金投资活动的受益者和风险承担者,是基金资产的实际所有者,享有基金信息的知情权、表决权和收益权。从理论上来说,基金的一切投资活动都是为了增加投资者的收益,一切风险管理都是围绕着保护投资者利益来考虑的。
基金持有人相当于股份公司的股东,可以通过基金持有人大会行使其权利。基金持有人的基本权利包括对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参与权。同时,基金份额持有人也必须承担一定的义务。
(3)基金管理人
基金管理人是指凭借专业的知识与经验,根据相关法律及基金契约的规定,按照科学的投资组合原理进行投资,谋求所管理的基金资产不断增值的机构。通俗的说,基金管理人即是进行基金具体操作和日常管理的负责人。基金投资者能否取得较好的回报,完全取决于基金管理人的投资运作,因而对投资者而言,选择好的基金管理人尤为重要。
基金管理人在不同国家和地区有不同的名称。例如,在英国称为投资管理公司,在美国称为基金管理公司,在日本称为投资信托公司,在中国台湾称为证券投资信托事业,在中国内地则称为基金管理公司。但他们的基本职责都是一样的,即运用和管理基金资产,并对基金持有者负责
(4)基金托管人
基金托管人是投资人权益的代表者,是基金资产的名义持有人或管理机构。它依据基金运行中“管理与保管分开”的原则,对基金管理人进行监督并对基金资产进行保管。基金托管人一般都会与基金管理人签订托管协议,在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。基金托管人和基金管理人是一种既相互合作,又相互制衡、相互监督的关系。
为保证基金资产的独立性和安全性,基金托管人会为基金开设独立的银行存款账户,并负责账户的管理工作。基金银行账户款项收付及资金划拨等均由基金托管人负责,基金投资于证券后,有关证券投资的资金清算也是由基金托管人完成。
在国外,对基金托管人的任职资格都有严格的规定,一般都要求由商业银行或信托投资公司等金融机构担任,并有严格的审批程序。而在我国,十几家商业银行基本上都具备了托管人的资格。截至2008年3月31日,中国工商银行托管资金7047.30亿元,占资金托管市场28.47%的份额,位居行业第一。
2.基金公司的内部管理
(1)通用的组织结构
我国现有的投资基金都是契约型基金,基金资产的管理运用是通过基金管理公司来进行的,基金本身不具有法人地位。基金管理公司在我国主要以有限责任公司的形式存在,其组织结构设置受《公司法》等相关法律规范的约束。
其中、股东会是基金管理公司的权力机构;股东会选举产生董事会和监事会;监事会负责对公司的经营管理实施监督;董事会聘任公司总经理主持日常经营管理工作。基金公司内部通常设有研究部、投资管理部、交易管理部、技术信息部、运营保障部、监察稽核部,同时常设有风险控制委员会和投资决策委员会;投资指令由基会经理下达,交易管理部确保交易指令在合规的前提下得到执行,监察稽核的目的则是检查、评价公司内部控制制度和公司投资运作的合法性、合规性和有效性,同时监督公司内部控制制度的执行情况,维护基金投资者的正当权益。
(2)投资决策
每个基金公司都有一个投资决策委员会,该委员会是公司非常设机构,是公司最高投资决策机构。一般由公司总经理、主管投资的副总经理、投资总监、研究总监、交易总监等人员组成,总经理为投资决策委员会主任,督察员则列席会议。
投资决策委员会的功能是为基金投资拟定投资原则、投资方向、投资策略以及投资组合的整体目标和计划。投资决策委员会的主要职责包括:
①审批投资管理相关制度,包括投资管理、交易、研究、投资决策等方面的管理制度;
②确定基金投资的原则、策略及选股原则等
③确定资产配置比例,包括资产类别比例和行业或板块的投资比例
④确定各基金经理可自主决定投资的权利以及投资总监和投资决策委员会审批投资的权限;
⑤根据权限,审批各基金经理提出的投资额超过自主投资额的投资项目。
基金公司的投资策略通常包含三个层次:
①资产类别配置策略:主要考虑基金资产在不同金融工具中的配置比例。现阶段国内基金管理公司的资产类别配置主要是围绕股票、债券现金这三类资产在展开。股票型基金主要的资金配置在股票上,而债券型基金主要的资金则配置在债券上。
②行业资产配置策略:基金管理人将在对影响行业投资收益的众多因素进行深人分析的前提下,运用数量化评估模型,挖掘出最具投资价值和最适合投资的行业进行资产配置。
③单一证券选择策略:在股票投资方面,基金管理人通常会运用自上而下和自下而上的方法,对上市公司进行深人研究并运用不同的指标对股票进行筛选,构建股票池和投资组合;在债券投资方面,总体策略则分为利率预期策略、收益率曲线策略和债券品种选择策略,通过对宏观经济和市场状况的分析完成债券组合的建立和调整。
(3)投资过程
基金公司的投资决策程序基本上包括:投资决策委员会决策、投资总监决策、建立投资组合、构建投资组合模型、研究确认、风险评估六个步骤。具体来说:
①基金经理先对不同大类别的资产收益/风险状况作出判断;公司策略分析师则提供宏观经济分析和策略建议;股票分析师则提供行业和个股配置的建议;债券分析师则提供债券和货币市场工具的投资建议;数量分析师则结合本基金的产品定位和风险控制要求提供资产配置的定量分析。然后,基金经理再结合自己的分析判断,同时根据基金契约规定的投资目标、投资理念和投资范围拟定大类资产的配置方案,向投资决策委员会提交投资策略报告。
②投资决策委员会拿到基金经理提交的投资策略报告后,审议报告的可操作性和合理性。同时根据现行法律法规和基金契约的有关规定,根驱投资的期望值和风险性,确定投资原则、投资目标,投资策略以及投资组合的总体设计,并适时调整投资组合,提高投资组合的抗风险能力。
③在投资决策委员会制定出总体投资计划的基础上,投资管理部进一步对方案进行深入细致的分析,建立明确的投资组合,并在投资执行过程中将有关投资实施情况和风险评估报告反馈给投资决策委员会,同时接受风险控制委员会的风险控制建议和监察稽核部的监察及稽核(由于证券市场易受到政治、经济、投资心理及交易制度等各种因素的影响导致基金投资面临较大风险,因此,风险控制委员会有必要监控内部投资的决策和实施过程,并根据市场价格水平制定公司的风险控制政策提出风险控制建议。)。
基金公司在确定了投资决策后,就会进入决策的实施阶段。基金经理将根据投资决策中规定的投资对象、投资结构和持仓比例,向交易管理部的交易员发出交易指令。这种交易指令具体包括买入(卖出)何种有价证券、买人(卖出)的时间和数量、买入(卖出)的价格区间等
3.基金的信息披露
基金的信息披露是减少基金持有人和基金管理公司委托代理关系不透明的主要手段,规范的信息披露也是基金规范运作的一个重要方面基金信息披露主要包括募集阶段的信息披露、运作阶段的信息披露和临时性的信息披露。下面简要介绍一下运作阶段的信息披露。基金在基金契约生效后,就开始进入了正式运作阶段。在此期间,基金管理人有义务向投资者定期披露基金的运作情况和收益情况。基金需要定期公布的文件包括基金净值和累计净值公告、基金年度报告、基金半年度报告和基金季度报告。
基金的定期公告采取均衡披露的原则:基金季报分三组均衡披国按基金管理公司名字首字的首个拼音字母排序;基金的年报和半年报则分五组均衡拨露,按基金管理公司名字首字的首个拼音字母排序,同时将基金管理公司分为五组, 以最后五个披露日分别为各组的披露日期。下面简要介绍基金应披露的具体事项
(1)净值公告和累计净值公告依据《证券投资基金信息披露管理办法》第十五条的规定,开放式基金的基金合同生效后,在J始办理基金份额申购或者赎回前,基金管理人应当至少每周公告一次基金资产净值和基金份额净值。基金管理人应当在每个开放日的次日,通过网站、基金份额发售网点以及其他媒介上,披露开放日的基金份额净值和基金份额累计净值。基金资产净值:是指基金资产总值减去按照有关规定可在基金资产中扣除的费用之后的价值。
基金单位资产净值:是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。基金累计净值:是指基金单位资产净值与基金成立以来累计分红的总和。
(2)基金的年度报告、中期报告和季度报告依据《证券投资基金信息披露管理办法》第十六条的规定:基金管理人应当公告半年度和年度最后一个市场交易日基金资产净值和基金份额净值。基金管理人应当在前款规定的市场交易日的次日,将基金资产净值、基金份额净值和基金份额累计净值登载在指定报刊和网站上。
第十八条规定:基金管理人应当在每年结束之日起九十日内,编制完成基金年度报告,并将年度报告正文登载于网站上,将年度报告摘要登载在指定报刊上。
第十九条规定:基金管理人应当在上半年结束之日起六十日内,编制完成基金半年度报告,并将半年度报告正文登载在网站上,将半年度报告摘要登载在指定报刊上。
第二十条规定:基金管理人应当在每个季度结束之日起十五个工作日内,编制完成基金季度报告,并将季度报告登载在指定报刊和网站上
第二十一条规定:基金合同生效不足两个月的,基金管理人可以不编制当期季度报告、半年度报告或者年度报告。
需要说明的是,基金中期报告是反映基金上半年的运作及业绩情况的报告,主要内容包括管理人报告、财务报告重要事项揭示等。其中财务报告包括资产负债表、收益及分配表、净资产变动表等会计报表及其附注,以及关联事项的说明等。基金中期报告可以不经过审计。基金年度报告是反映基金全年运作及业绩情况的报告,是基金存续期内信息披露中信息量最大的文件。除中期报告应披露的内容外,年度报告还必须披露托管人报告、审计报告等内容。在年度报告中,投资者需要关注的事项主要有:基金的投资策略、基金的投资组合、基金经理的投资风格、基金持有人结构、基金的分红策略、基金的内控机制等

四、证券投资基金的投资
1.投资范围的限制
我国《证券投资基金管理暂行办法》第三十三条规定,证券投资基金投资应符合以下要求:
(1)1个基金投资于股票、债券的比例,不得低于该基全资产总值的0%
(2)1个基金持有1家上市公司的股票,不得超过其资产净值的10%;
(3)同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券不得延过该证券的10%:
(4)1个基金投资于国家债券的比例,不得低于该基金资产净值的20%
(5)中国证监会规定的其他比例限制
我国《证券投资基金管理暂行办法》第三十四条规定,禁止基金从事下列行为:
(1)基金之间相互投资
(2)基托管人、商业银行从事基金投资;
(3)基全管理人以基金名义使用不属于基金名下的资金买卖证券;
(4)基全管理人从事任何形式证券承销或者从事除国家债券以外的其他证卷自营业务;
(5)基金管理人从事资金拆借业务;
(6)动用银行信贷资全从事基会投资;
(7)国有公司违反国家有关规定炒作基金;
(8)将基金资产用于抵押、担保、资金拆借或者贷款;
(9)从事证卷信用交易;
(10)以基金资产进行房地产投资;
(11)从事可能使基全资产承担无限责任的投资;
(12)将基金资产投资于基全托管人或者基金管理人有利害关系的公司行的证
(13)中国证会规定禁止从事的其他行为同时,《证券投资基金运作管理办法》中第二十八条规定:开放式基金应当保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的政府债券,以备支付基金份额持有人的赎回款项,但中国证监会规定的特殊基金品种除外

第三十二条规定:
基会管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基全合同的有关约定。
以上条款说明,股票型基金平时应该有60%的资金投资于股票20%的资金投资于债券,最多只有20%的资金是空闲的,这就是为什么在熊市期同股票型基金会大量亏损的根本原因;如果基金公司要留5%的现金以应付平时的基金赎回需求,那么真正能投入市场的资金只能是其资产净值的95%;同时,新基金被批准运作后,并不一定就会急于买人票,其等待的时间可能会达到3个月,这就是为什么大量的新基金被批准人市后,市场当时往往不会有什么反应的原因。
2.基金的资产配置
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。对于基金管理公司而言,资产配置通常意味着要计算各种不同资产的收益率、标准差和相关性,并运用这些变量进行均值一方差的最优化,以选择不同风险收益率的资产组合。资产配置的过程通常包括以下几个步骤
(1)明确投资目标和限制因素。通常要考虑投资者的投资风险偏好流动性需求、时间跨度要求,并考虑市场上实际的投资限制规则以及税收等问题,最终确定投资需求。
(2)明确资本市场的期望值。包括利用历史数据与经济分析来预测所考虑资产在一定持有时间内的收益率,确定最佳投资方向。
(3)确定有效资产组合边界。即找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合,同时确定风险修正条件下投资的具体目标。
(4)寻找最佳投资组合。即在一定的限制条件下,选择最能满足投资者收益/风险目标的资产组合,确定实际的资产配置战略。
(5)明确资产组合中包括哪几类资产。通常考虑的三种主要资产类型是货币市场工具、同定收益证券和股票,再从中确定具体的配置比例。按照国外基金公司的经验,将资金投资在10~15只股票上,即可以消除大部分非系统性风险, 实现资金在股票上的资产配置需求。
3.基金的选股逻辑
由于我国证券市场并不是一个强有效的市场,存在着大量的不对称信息的因素,因此,被动式的指数型基金在牛市之外无法取得理想的收益,而主动式的投资组合管理、试图战胜大盘指数的投资策略仍然大行其道。在这些积极型的投资组合管理中,基金经理们基本上都把注意力放在了价值型股票和成长型股票上,并为此建立了相关的选股原则。价值型股票的挑选原则就是寻找便宜的优质股票。有着这种选股标淮的基金经理一般将目标锁定在具有较低市盈率、较低股价、较低B值、较高净资产、较高派息率的股票上,希望在买人这类“暂时被低估”的股票后,市场能够发现它们的真正价值,由此获取差价收益。但这种选股策略的风险在于:市场可能在很长一段时期内不认同基金经理对这类股票的定价。
成长型股票的挑选原则就是寻找预期收益能够高速成长的股票。有着这种选股标准的基金经理一般将目标锁定在具有适中市盈率、适中价格、适中B值、较高净资产的股票上,至于这些股票近期有没有过分红派息则无关紧要。但这种选股策略的风险在于:如果公司的收益成长未能达到预期的水平,那么该类股票的价格就会有大幅下跌的风险。在具体选择股票的时候,基金经理通常有两种方法可以操作:一是“自上而下”法,即通过对国家宏观经济形势的分析和预测,以及对国家产业政策和产业周期等的研究,挑选在投资期限内有投资价值的行业进行分析,再从中挑选出具有良好投资价值的股票;二是“自下而上”法,即先从上市公司基本面分析出发,挑选出具有良好投资价值的股票,而后再具体分析其所属的行业状况和行业前景,以作为挑选股票的参考因素。
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